中期盈利预警 玖龙纸业遭重挫
福州印刷网 2009-1-19 10:05:52 来源：中国证券报
受中期盈利预警消息的拖累，昨日玖龙纸业大幅下挫9.73%，报收1.67港元；同业理文造纸昨日跌幅也达5.99%。
玖龙纸业发布盈利预警，预期2008年7月至12月的上半财政年度净利润将较上年同期大幅下滑，主要由产品销售价格大幅下降以及原料成本高企所致。公司方面预计玖龙纸业2007年7月至12月的净利润为10.6亿元。
分析人士表示，玖龙纸业几乎可以被视为中国制造业的晴雨表，甚至是领先指标，因为硬纸板广泛应用于各类产品的包装材料，而按产量计算，该公司是中国最大的箱板纸制造商。也就是说，玖龙纸业的相关消息和业绩可能被视为衡量中国制造业健康程度的指标。
花旗昨日发表研究报告，给予玖龙纸业及理文造纸“卖出”评级，前者目标价为1.60港元，后者目标价1.80港元。同时，该行还将玖龙纸业2009-2011年盈利预测分别下调了25%-27%，并预计09年上半年玖龙纸业的纯利将较上年同期下降64%，至3.77亿元，此前的预测值为下降约45%。花旗预计09年玖龙纸业的债务权益比将升至104%，净债务将达150亿元，而08年其净债务为130亿元。该行预料同业理文造纸也将面临同样的困境，预计其09年下半年纯利将较上年同期下降71%，至2.11亿港元，则该行预测值下调的可能性将增加。
摩根大通也发表最新报告，维持玖龙纸业“减持”的评级，目标价为1.60港元。该行称，在整个行业举步维艰的情况下，该公司2008年四季度出现亏损并不出人意料。该行认为，中国硬纸板制造商2008年四季度盈利能力急剧下降，主要是由于其在许多价格较低的产品中使用的是价格较高的原材料库存。然而，该行表示，依然担心玖龙纸业较高的债务权益比，因为截至2008年6月其总负债已达150亿元，相当于净债务权益比达到99%。
此外，麦格理也表示，玖龙未来12个月的经营环境仍然艰难，因而将其评级由“中性”降至“逊于大市”，目标价则维持1.5港元，同时将其09年纯利跌幅预测由原先的20%调整至40%。DBS唯高达昨日则将该公司2009-2010年利润预期下调32%-34%，并表示，虽然开工率依然维持在90%以上的高位，但其利润率前景不确定，故将该股目标价从2.3港元下调至2港元，其目标价对应的市盈率依然为5倍，不过该行维持该股“持有”的评级。工商东亚则建议投资者在1.4港元以下买进该股，因为按照2010年的预期业绩，其对应的市盈率为4.1倍，较账面价值折让60%。
本文标题：中期盈利预警 玖龙纸业遭重挫
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